当变压器外加电压升高，但变压器的磁路即铁心中的磁通密度还没有饱和时，也就是它的磁化曲线还在直线阶段时，励磁电阻Rm和励磁电抗Xm是基本不变的。
只有当磁通密度达到饱和，励磁电阻Rm和励磁电抗Xm才会下降。因为变压器的铁心是由铁磁质材料硅钢片做的，它的磁化特性是非线性的。
开路或者负载运行时，变压器的磁路是铁心。
而在短路状态下，由于二次绕组被短路，磁力线被迫从绕组间非导磁介质（油，空气等）经过。导致磁路的磁阻增大，从而导致励磁电抗变小。如果考虑到变压器铁心的饱和的话，饱和下铁心磁导率下降，磁阻也会同时变大，则励磁阻抗的会降到一个更低的水平。
换个角度来看，空载时，一次电流为励磁电流，该电流只有额定电流的千分之几。
而当二次被短路后，如果想要维持变压器一次侧的电压不变，则此时变压器一次侧的电流将是一个惊人的存在。
而 阻抗=电压/电流， 可见短路下阻抗下降了，而且是变得非常小了。
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