那里可以查到2016年上市公司并购重组中有多少家有业绩补偿条款。用wind可以查到么,怎么查,求大神解疑。

2025-03-31 17:52:20
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回答1:

并购重组业绩补偿条款通表现投资协议盈利预测及业绩补偿条款或单独作盈利预测及业绩补偿协议该类条款基本逻辑投资公司(并购、标公司)原股东标公司未段期限内(承诺期)经营业绩(般经审计扣除非经性损益净利润称承诺业绩)向投资作承诺若承诺期满标公司实际经营业绩未达承诺业绩标准则由承诺股东向收购进行补偿;约定若承诺期满标公司实际经营业绩达或超承诺业绩标准则收购向标公司特定股东或员工给予定奖励制度安排盈利预测与业绩补偿条款涉及主要素包括:承诺、补偿义务、补偿象、承诺期限、承诺业绩、实际经营业绩考核点、补偿式及奖励式 谁承诺谁补偿 盈利预测与业绩补偿条款存前提收购估值承诺标公司未经营业绩预期承诺基础确定通作述业绩承诺主体标公司股权全部或部原股东 通补偿义务范围与承诺范围致尽若收购认承诺补偿能力较弱要求承诺引入保证保证发补偿事项收购能按约定充补偿简言补偿义务包括限于业绩承诺特别提醒根据盈利预测与业绩补偿制度设计初衷、院相关判例赌协议补偿义务能本交易标公司 二谁做奖励何奖励 奖励义务通收购即标公司考核业绩达或超承诺业绩向奖励象给予定奖励义务主体通收购奖励式由收购特定较低价格向奖励象转让部自身股权由收购特定较高价格增持标公司股权通交易价格调整机制由收购补充支付收购价实际数与原评估数差额 奖励义务标公司奖励式通由标公司超承诺业绩部奖励象给予现金奖励或者配股奖励象业绩承诺、标公司高管或者约定其主体 三何承诺考核 承诺业绩通与估值盈利预测挂钩实务般标公司未段间经审计扣除非经性损益净利润作标准加入其业绩指标承诺期限称补偿期限前证监监管实务业绩补偿期限般并购重组实施完毕3—5于标资产作价较账面价值溢价高视情况延业绩补偿期限具体业绩补偿期限由交易各协商确定般低于3 实践收购能等承诺期满再标公司实际经营业绩进行考核利于保障收购及其股东利益现实操作通情况计度单位进行考核考核间节点般每度12月31即标公司截至每度12月31净利润或经审计扣除非经性损益净利润进行考核 四向谁补偿补偿式 并购重组补偿象标公司、收购或收购指定第三补偿式交易环境、交易内容、交易价格等各种素影响尽相同总结起主要几种模式:现金补偿、股权支付、现金补偿与股权支付相结合 ()现金补偿 现金补偿即承诺期限内若标公司经营业绩未达承诺业绩标准则由补偿义务需给予补偿象定金额现金作补偿种补偿式于设置点考核业绩考核(例标公司每经营业绩进行考核)即便考核点标公司实际经营业绩超相应承诺业绩情况前考核点已补偿现金予退现金补偿按补偿象同实践采用向标公司补偿向投资补偿两种: 1. 标公司作补偿象补偿数额确定公平、简易原则发通做承诺净利润与实际净利润差额准即应补偿金额=承诺业绩—实际经营业绩 2. 投资(即收购)作补偿象补偿数额确定式则种没非确定或使用率非高固定标准实践尤其估值溢价倍数较高情况确定补偿数额应至少要保证收购投资本金受损失维护基本公平原则 (二)股权支付 处股权支付既包括补偿义务仍持标公司股权支付给收购或收购指定第三包括补偿义务其持其公司股权(通换股获市公司股份)支付给收购若补偿义务现金补偿能力足或者基于其考虑收购要求补偿义务其仍持标公司股权作业绩补偿主要式或现金补偿补充 市公司发行股份购买资产发补偿事项市公司要求购补偿义务本交易取市公司股份并予注销或由补偿义务该特定股份偿或较低价格转让给收购指定第三(般收购公司)特别收购购股权能债权同意情况选择由补偿义务其持收购股份转让给收购指定其股东 (三)现金补偿与股权支付 述现金补偿与股权支付两种式进行综合运用模式 五传统业绩补偿模式完善 并购重组业务广泛展带宗宗业绩补偿纠纷案件表明传统业绩补偿模式足保证补偿义务能约履行补偿义务足保证收购充补偿传统并购重组业绩补偿模式基础发展些新业绩补偿设计案投资(收购)股权购选择权、交易价格调整等 ()投资股权购选择权 与前文股权支付同股权购选择权指:承诺期限内若标公司经营业绩未达承诺业绩标准或发其各约定律事实(补偿义务履行补偿义务)投资权选择补偿义务特定价格购投资本投资持标公司股权保障投资利益制度安排 设计投资股权购选择权应考虑要点:购条件、购价格 1、购条件 保护收购及其股东利益角度考虑赋予收购随要求补偿义务购其股权权利考虑公平原则应收购要求购股权设置些触发条件笔者建议承诺期内标公司任何实际经营业绩低于承诺业绩50%、承诺期满标公司累计经营业绩低于承诺累计经营业绩70%、发承诺义务按约履行补偿义务等作投资要求补偿义务购其持标公司股权触发条件站投资角度设置投资股权购选择权建议赋予投资既承诺期内退承诺期满退权利 2、购价格 与补偿数额计算类似股权购价格确定式千差万别通情况投资本交易实际投资总额、投资本交易进行融资融资本、标公司或原股东占本交易投资款间短、投资本投资机本、银行同期贷款利率确定股权购价格所重点考虑或参考素比较用购价格确定式本交易实际投资总额*(1+约定化收益率或系数*实际投资间)-投资标公司已获红-投资已获补偿金额 即使设置投资股权购选择权投资般轻易行使项权利原收购进行收购均期望标公司超预期发展使自身投资权益价值化退则选择收购认标公司能完剩余业绩承诺或标公司实际经营业绩与承诺业绩相差甚远或补偿义务完全履行补偿义务等极端情况收购才选择退实施股权购选择权 (二)价格调整 广义价格调整指标公司实际经营业绩未能达承诺业绩投资权要求按实际经营业绩调整标公司估值进调整本交易价格虽现金补偿、股权支付都起调整交易价格作用处所称价格调整直接交易价格调整即交易价款调整更侧重于强调操作性资金安全种安排比较适合于收购拟现金式标公司原股东处受让股权并购项目种价格调整实调整性价格调整实价格调整般选择某业绩考核点进行即若标公司某实际经营业绩低于承诺业绩则根据实际经营业绩标公司进行估值调整性价格调整则承诺期满根据累计实际实现经营业绩标公司进行估值调整交易价现金并购重组实践收购往往标公司未发展前景持肯定态度且考虑收购自身发展资金需求收购选择期付款策略期付款式使收购根据标公司发展情况及自身资金需求随调整投资策略调整交易价格避免现交易价款追窘况 由于述制度设计存同程度互补性所笔者建议实践要充考虑具体交易特殊性制宜、灵运用述设计业绩补偿条款盲目罗列